Suspensión de la regla fiscal: impactos sobre la sostenibilidad de la deuda departamental (2025-2028)

Abstract

La Nota de Gobierno analiza la suspensión temporal de la regla fiscal en Colombia para los años 2025 a 2027, una medida excepcional aprobada por el Consejo Superior de Política Fiscal dada la grave disrupción macroeconómica y el deterioro fiscal nacional. Esta suspensión, que busca flexibilizar las metas fiscales estructurales, provoca un aumento en las tasas de interés soberanas, afectando el costo del servicio de la deuda subnacional en los 32 departamentos y Bogotá D.C. Se introduce el Indicador de Fragilidad Fiscal Ajustado (IFFA), que mide el impacto proyectado del aumento en el costo de la deuda sobre la sostenibilidad fiscal departamental, con base en deuda, gasto de funcionamiento y sensibilidad a tasas de interés; el análisis muestra que, aunque no hay departamentos en alta fragilidad fiscal según el IFFA, varios presentan fragilidad media, principalmente por la elevada deuda y dependencia de deuda bancaria sensible a tasas variables. Se concluye que la suspensión puede generar presiones fiscales significativas en las entidades territoriales, recomendando la implementación de alertas tempranas multidimensionales, revisión de mecanismos de crédito subnacional, planes fiscales plurianuales y fortalecimiento de la gobernanza presupuestal.